国金证券股份有限公司陈屹,李含钰近期对新化股份（603867）进行扣问并发布了扣问请问《功绩合适预期，香料口头稳步推动》，本请问对新化股份给出买入评级，现时股价为20.88元。
新化股份
功绩简评
吉吉影音成人电影2024年8月14日公司闪现半年报，2024年上半年已毕交易收入14.8亿元，同比增长18%，归母净利润1.5亿元，同比增长7%；其中2季度单季度已毕交易收入7.4亿元，同比增长24%，环比下滑0.6%，归母净利润7105万元，同比增长19%，环比下滑7%。
筹办分析丑闻
主业筹办庄重，居品销量增长带动功绩向好。脂肪胺、有机溶剂和香精香料为公司三大中枢居品，上半年销量诀别为6.2万吨、2.9万吨、1.1万吨，同比旧年上半年的销量增速诀别为15%、-1%、67%，其中香料板块销量跟着新产能的渐渐开释增长较为显着。从居品价钱变化来看，上半年脂肪胺销售均价为11813元/吨，同比下滑3.8%；有机溶剂销售均价为8413元/吨，同比晋升8.1%；香精香料销售均价为34673元/吨，同比下滑1.4%；有机溶剂加价较为显着。
香精香料产能进一步扩大，助力公司永恒成长。通过多年发展公司的香料界限不停扩大，控股子公司江苏馨瑞领有香料居品产能16000吨/年，后续宁夏新化合成香料居品基地一期16650吨/年产能也将渐渐开释，江苏馨瑞三期18000吨/年扩建口头已开工竖立。此外公司在本年6月11日发布公告称将在宁夏基地新增竖立7155吨居品，口头野心总投资6000万元，建成后将新增2-甲基丁酸酯、α-甲基肉桂醛、丁位十二内酯等香料居品29种，竖立周期瞻望为5个月。改日跟着香料新产能的不竭投放，将为公司的功绩增长带来较强守旧。
盈利预测、估值与评级
公司为国内低碳脂肪胺龙头企业，香精香料板块界限捏续扩大，主业筹办褂讪性相对较好，锂电回收业务具备永恒成长性。议论到公司部分募投口头延期，咱们瞻望2024-2026年归母净利润诀别为3.34亿元、4.51亿元、5.53亿元(其中2024年预测值下调幅度为13%)，现时市值对应PE估值诀别为11.63/8.62/7.03倍，保管“买入”评级。
风险领导
新增产能开释不足预期；原材料价钱大幅波动；萃取法提锂订单不足预期；锂电回收口头推崇不足预期；东说念主民币汇率波动。
数据中心阐述近三年发布的研报数据辩论，招商证券周铮扣问员团队对该股扣问较为潜入，近三年预测准确度均值高达82%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.39亿，阐述现价换算的预测PE为11.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家丑闻，增捏评级1家；夙昔90天内机组成见均价为32.03。
